Les types de titres de placement à l'examen FIC : guide complet

Le chapitre 7 de l'examen FIC couvre les différents types de titres de placement — les instruments financiers dans lesquels les fonds communs investissent. Comprendre ces titres est essentiel : si vous ne savez pas ce qu'est une obligation à coupon zéro ou la différence entre une action ordinaire et une action privilégiée, vous ne pouvez pas comprendre pourquoi les fonds qui les détiennent se comportent comme ils se comportent.

Ce chapitre est systématiquement présent à l'examen — souvent sous forme de questions de scénario où vous devez choisir le bon titre selon un profil client.

Les titres du marché monétaire

Les titres du marché monétaire sont des instruments de dette à court terme (échéance inférieure à un an). Ils servent de réserve de liquidités et offrent un rendement modeste mais prévisible.

Principaux instruments

Bons du Trésor (T-bills)

Émis par le gouvernement fédéral ou provincial
Vendus à escompte (en dessous de la valeur nominale) — le rendement est la différence entre le prix d'achat et la valeur à l'échéance
Très liquides, pratiquement sans risque de crédit
Échéances : 3 mois, 6 mois, 1 an

Acceptations bancaires (AB)

Effets de commerce garantis par une banque
Rendement légèrement supérieur aux bons du Trésor
Utilisés par les entreprises pour financer leurs besoins à court terme

Papier commercial

Billets à court terme émis directement par les grandes entreprises
Pas de garantie bancaire → risque de crédit plus élevé que les AB
Réservé aux émetteurs de première qualité

Piège à l'examen : Les bons du Trésor ne versent pas de coupon — ils sont émis à escompte. Le rendement est la différence entre prix d'achat et valeur nominale, pas un intérêt périodique.

Les titres à revenu fixe (obligations)

Une obligation est un prêt que l'investisseur fait à l'émetteur (gouvernement ou entreprise). L'émetteur s'engage à verser des coupons périodiques et à rembourser le capital à l'échéance.

Terminologie clé pour l'examen

Terme	Définition
Valeur nominale	Montant remboursé à l'échéance (généralement 1 000 $)
Taux de coupon	Taux d'intérêt annuel calculé sur la valeur nominale
Prix	Ce que l'on paie sur le marché secondaire (peut différer de la valeur nominale)
Rendement à l'échéance (YTM)	Rendement total si on conserve jusqu'à l'échéance, tenant compte du prix payé
Duration	Sensibilité du prix aux variations de taux d'intérêt

Types d'obligations

Obligations gouvernementales : émises par le gouvernement fédéral (obligations du Canada) ou provinciaux. Pratiquement sans risque de crédit — rendement plus faible en contrepartie.

Obligations de sociétés : émises par des entreprises. Comportent un risque de crédit → rendement plus élevé (prime de risque).

Obligations à rendement élevé (high yield) : émises par des sociétés avec une cote de crédit inférieure à « investment grade ». Rendement élevé, risque de défaut élevé.

Obligations à coupon zéro : pas de versement de coupon périodique — vendues à escompte important, remboursées au pair à l'échéance. Très sensibles aux variations de taux (duration élevée).

Obligations à taux variable : le coupon s'ajuste périodiquement selon un taux de référence (ex. : taux préférentiel). Moins sensibles aux variations de taux que les obligations à taux fixe.

La relation inverse taux/prix — point crucial

Quand les taux d'intérêt montent, les prix des obligations baissent — et vice versa.

Pourquoi ? Une obligation existante avec un coupon de 3 % devient moins attractive quand les nouvelles obligations offrent 5 %. Son prix doit baisser pour compenser.

Plus la durée est longue, plus la sensibilité est grande. Une obligation à 20 ans perd beaucoup plus de valeur qu'une obligation à 2 ans pour une même hausse de taux.

Les titres de participation (actions)

Une action représente une participation au capital d'une société. L'actionnaire est propriétaire d'une fraction de l'entreprise.

Actions ordinaires

Droit de vote aux assemblées d'actionnaires
Dividendes non garantis — décidés par le conseil d'administration
En cas de liquidation : remboursés en dernier, après les créanciers et actionnaires privilégiés
Potentiel de gain en capital illimité

Actions privilégiées

Dividende fixe et prioritaire sur les dividendes des actionnaires ordinaires
Généralement sans droit de vote
En cas de liquidation : remboursés avant les actionnaires ordinaires, après les créanciers
Se comportent partiellement comme des obligations (revenu fixe) mais sans garantie de remboursement du capital

Types d'actions privilégiées :

Cumulatives : les dividendes non versés s'accumulent et doivent être payés avant tout dividende ordinaire
Convertibles : peuvent être converties en actions ordinaires à un prix et une date définis
Rachetables : la société peut les racheter à un prix prédéterminé

Piège à l'examen : Les actions privilégiées ressemblent aux obligations (revenu fixe) mais ne sont PAS des créances — elles ne sont pas garanties comme une dette. En cas de faillite, les obligataires sont remboursés avant les actionnaires privilégiés.

Les fonds négociés en bourse (FNB / ETF)

Un FNB est un panier de titres (actions, obligations, etc.) qui se négocie en bourse comme une action individuelle.

Différences clés entre FNB et fonds communs

Caractéristique	Fonds commun	FNB
Négociation	Une fois par jour (VL de clôture)	En continu pendant les heures de marché
Prix	Valeur liquidative (VL) calculée en fin de journée	Prix de marché fluctuant
Frais (RFG)	Généralement plus élevés	Généralement plus bas
Gestion	Souvent active	Souvent passive (suit un indice)
Minimum d'achat	Variable	Prix d'une unité

Piège à l'examen : On peut acheter un FNB à n'importe quel moment pendant la journée boursière — pas un fonds commun. Le prix du FNB peut différer légèrement de la valeur de ses actifs sous-jacents (prime ou escompte).

Les titres dérivés

Les dérivés sont des instruments dont la valeur dépend d'un actif sous-jacent (action, indice, taux d'intérêt, etc.). Ils apparaissent moins fréquemment à l'examen FIC, mais les définitions de base sont testées.

Options : droit (non obligation) d'acheter (option d'achat / call) ou de vendre (option de vente / put) un actif à un prix fixé avant une date donnée.

Contrats à terme (futures/forwards) : obligation d'acheter ou de vendre un actif à un prix fixé à une date future.

Comparatif synthétique : risque et rendement

Titre	Risque	Rendement potentiel	Convient à
Bons du Trésor	Très faible	Très faible	Capital à protéger, court terme
Obligations gouvernementales	Faible	Faible-modéré	Revenu stable, profil conservateur
Obligations de sociétés (IG)	Modéré	Modéré	Revenu + croissance modérée
Obligations high yield	Élevé	Élevé	Croissance acceptant le risque de crédit
Actions privilégiées	Modéré	Modéré	Revenu fixe + participation
Actions ordinaires	Élevé	Élevé	Croissance long terme
FNB	Variable	Variable	Diversification à faible coût

FAQ sur les titres de placement à l'examen FIC

Quelle est la différence entre le taux de coupon et le rendement à l'échéance ? Le taux de coupon est fixé à l'émission et calculé sur la valeur nominale. Le rendement à l'échéance (YTM) tient compte du prix réel payé — si vous achetez une obligation en dessous du pair, votre YTM est supérieur au taux de coupon.

Les dividendes sur actions ordinaires sont-ils garantis ? Non. Les dividendes sont déclarés à la discrétion du conseil d'administration et peuvent être réduits ou annulés à tout moment. C'est l'une des distinctions fondamentales entre actions et obligations.

Un FNB peut-il être détenu dans un REER ? Oui. Les FNB sont des titres admissibles aux régimes enregistrés (REER, CELI, FERR, REEE), comme les fonds communs et les actions cotées en bourse.

Pratiquez le chapitre 7

Le chapitre 7 teste votre capacité à distinguer les titres et à les associer aux bons profils clients. Pratiquez avec nos questions du chapitre 7 ou consultez le résumé complet du chapitre 7 avec les pièges à éviter.